Initiative & Finance lève 240 M€ en 9 mois pour son fonds PME IV

240 M€ levés en 9 mois. Sur un marché où la plupart des fonds peinent à boucler une levée en deux ans.

Initiative & Finance vient de clôturer son quatrième fonds small cap, PME IV, à plus de 240 M€, au-dessus de sa cible de 230 M€. Tickets de 3 à 20 M€, une vingtaine de participations visées : le cœur du tissu PME français.

Le contraste mérite qu’on s’y arrête. Pendant que les méga-fonds rament pour convaincre des investisseurs refroidis par les taux et l’illiquidité, le capital afflue vers le bas du marché. Pourquoi ? Parce que c’est là que les multiples restent sobres, autour de 5 à 6x l’EBITDA dans l’industrie, et que la valeur se crée par l’exploitation, pas par l’effet de levier. Le capital ne fuit pas le risque : il cherche le meilleur rendement ajusté, et il le trouve sur le small cap.

Pour un dirigeant qui pense à transmettre, le signal est clair : la liquidité est là, sur votre segment. Mais l’argent disponible ne fait pas le prix. Un fonds qui doit déployer 240 M€ reste discipliné sur les multiples, il achète une trajectoire, pas un millésime.

Cette concentration de la liquidité sur le small cap, vous la lisez comme un simple effet de cycle ou comme une tendance durable ?

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