Orisha rachète trois éditeurs de logiciels le même jour

Orisha rachète trois éditeurs de logiciels le même jour et vise 600 M€ de chiffre d’affaires en 2028. Ce calendrier n’a rien d’une frénésie.

C’est la mécanique du build-up. Une plateforme adossée à des fonds, ici Francisco Partners et TA Associates, rachète de petits éditeurs verticaux autour de 6 à 8x l’EBITDA, puis se fait valoriser bien davantage une fois consolidée. L’écart de multiple crée de la valeur presque mécaniquement, sans qu’un euro de croissance organique soit nécessaire. Bastiat y verrait du capital dirigé vers son emploi le plus productif.

Mais l’arithmétique ne suffit pas. Orisha le dit à demi-mot : il veut passer d’un groupe « construit par acquisitions successives » à un groupe intégré sur les couches tech, data et IA. Là est le vrai risque. Le dixième build-up ne se digère pas comme le premier.

Pour qui conseille un acquéreur sériel, la due diligence bascule : non plus « la cible est-elle bonne ? », mais « la plateforme sait-elle encore intégrer ? »

À partir de combien d’acquisitions un groupe cesse-t-il d’en être un pour devenir un empilement ?

📰 https://www.orisha.com/fr/blog/trois-nouvelles-acquisitions-pour-orisha