Maintenance du bâtiment : 12 fois l’EBITDA au troisième LBO, pas une bulle

Un spécialiste de la maintenance du bâtiment valorisé 12 fois l’EBITDA, à son troisième LBO d’affilée. Ce n’est pas une bulle.

Batibig (près de 500 M€ de CA attendu, 300 000 interventions par an) passe sous le contrôle de Charterhouse pour environ 1,2 Md€. Troisième LBO en six ans : Siparex en 2020, un build-up de 15 sociétés en 2022, Charterhouse aujourd’hui. Une quinzaine de fonds se sont disputés le dossier au premier tour.

La rareté a changé de camp. Pas de logiciel, pas de techno : de la main-d’œuvre qualifiée, un maillage territorial et des revenus récurrents adossés à la contrainte réglementaire sur les bâtiments. Non délocalisable, non automatisable.

Le vrai signal, ce sont les fondateurs. Les frères Bignon réinvestissent la moitié de leur produit de cession et redescendent à un tiers du capital. On ne remet pas la moitié de son cash dans une simple passe financière. Le build-up a encore de la valeur à créer.

Pour un indépendant régional du secteur : la consolidation paneuropéenne qui s’annonce va raréfier les cibles et gonfler les multiples. La fenêtre pour se positionner se resserre.

Troisième LBO consécutif : création de valeur, ou début de surchauffe ?

📰 https://www.cfnews.net/Les-alertes-de-CFNEWS/Batibig-monte-un-LBO-ter-722664